ฝรั่งเทขายหุ้นไทยหนักมากต่อเนื่อง คนไทยควรซื้อตาม หรือหนีออกก่อน?

หนึ่งในคำถามที่นักลงทุนไทยถามกันบ่อยที่สุดในช่วงที่ตลาดผันผวนก็คือ ฝรั่งขายหุ้นไทยออกมาหนักมากเลย เราควรทำอะไร

บางคนบอกว่าควรขายตามเพราะฝรั่งรู้ดีกว่าเรา บางคนบอกว่าควรซื้อเพราะฝรั่งออกคือโอกาสทอง แต่จริงๆ แล้วไม่มีคำตอบที่ถูกหรือผิดสำหรับทุกสถานการณ์ เพราะต้องดูบริบทและเหตุผลว่าทำไมถึงขาย

ทำไมนักลงทุนต่างชาติถึงขายหุ้นไทยออก?

เหตุผลแรกที่พบบ่อยที่สุดคือการปรับพอร์ตตามภาวะมหภาค เมื่อเฟดขึ้นดอกเบี้ยหรือดอลลาร์แข็งค่า เงินมักจะไหลออกจากตลาดเกิดใหม่รวมถึงไทยกลับไปยังตลาดสหรัฐ นี่ไม่ได้หมายความว่าหุ้นไทยแย่ แต่เป็นเพราะสภาพแวดล้อมโลกทำให้ต้นทุนของเงินทุนเปลี่ยนไป เมื่อสถานการณ์เปลี่ยน เงินก็มักจะไหลกลับมา

เหตุผลที่สองคือปัจจัยเฉพาะของประเทศไทย บางครั้งนักลงทุนต่างชาติขายหุ้นไทยเพราะมีความกังวลเรื่องความเสี่ยงทางการเมือง ความไม่แน่นอนเรื่องนโยบายเศรษฐกิจ หรือค่าเงินบาทที่อ่อนค่า ในกรณีเหล่านี้ต้องพิจารณาว่าความกังวลนั้นมีมูลเหตุจริงๆ หรือเป็นแค่ความไม่แน่ใจระยะสั้น

เหตุผลที่สามคือการเทขายในตลาดอื่นๆ พร้อมกัน นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่มักต้องการเงินสดเพื่อปิดสถานะในตลาดอื่น เลยขายหุ้นทุกที่ที่มีสภาพคล่อง ไม่ใช่เพราะมีปัญหาเฉพาะกับหุ้นไทย การขายลักษณะนี้มักเป็นโอกาสซื้อในระยะสั้น

เหตุผลที่สี่คือการ Rebalance พอร์ต กองทุน ETF และกองทุนรวมต่างประเทศที่ลงทุนในตลาดเอเชียต้องปรับสัดส่วนการลงทุนในแต่ละประเทศเป็นระยะ อาจทำให้เห็นการขายหุ้นไทยจำนวนมากในช่วงเวลาสั้นๆ โดยไม่ได้หมายความว่ามีปัญหาอะไรกับไทยเป็นพิเศษ

https://www.deepscope.com/th/

แล้วควรทำอย่างไรเมื่อฝรั่งขายหนัก?

อย่างแรกคืออย่าโฟกัสที่ว่าใครขาย แต่ให้โฟกัสที่ราคาและมูลค่าแทน ถ้าหุ้นที่คุณสนใจมีพื้นฐานดี กำไรมั่นคง และราคาถูกลงมาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงเพราะฝรั่งขาย นั่นคือโอกาสที่ดี แต่ถ้าหุ้นตัวนั้นพื้นฐานอ่อนอยู่แล้ว ฝรั่งขายก็แค่เร่งให้ราคาลงเร็วขึ้น

อย่างที่สองคือดูทิศทางการซื้อขายของนักลงทุนกลุ่มอื่นประกอบด้วย ถ้าฝรั่งขายแต่สถาบันในประเทศซื้อ นั่นอาจเป็นสัญญาณที่ดีเพราะสถาบันไทยรู้จักตลาดไทยในบางด้านดีกว่า แต่ถ้าทุกกลุ่มพร้อมใจขายพร้อมกันก็ต้องระวังมากขึ้น

อย่างที่สามคือดูระยะเวลาของการขาย การขายต่อเนื่องหลายเดือนติดต่อกันในปริมาณมากอาจบ่งบอกถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ต้องระวัง แต่การขายสั้นๆ 2-3 สัปดาห์มักเป็นแค่การปรับพอร์ตชั่วคราว

Deepscope ช่วยให้คุณติดตามข้อมูลพื้นฐานของหุ้นแต่ละตัวควบคู่ไปกับภาพรวมตลาด ทำให้คุณตัดสินใจได้โดยใช้ข้อมูลครบถ้วน ไม่ใช่แค่ตามกระแสข่าวหรือตัวเลขยอดซื้อขายต่างชาติเพียงอย่างเดียว

ฝรั่งขายหุ้นไทยไม่ใช่สัญญาณให้ตื่นตระหนกเสมอไป แต่ก็ไม่ใช่สัญญาณให้ซื้อตามโดยไม่คิดเช่นกัน ต้องวิเคราะห์เป็น ดูให้รอบด้าน แล้วค่อยตัดสินใจ

วิเคราะห์พื้นฐานหุ้นและภาพรวมตลาดได้ที่ https://www.deepscope.com/th/

ข้อมูลทางสถิติบอกว่าตลาดหุ้นไทยมีสหสัมพันธ์กับการซื้อขายของนักลงทุนต่างชาติค่อนข้างสูง แต่ถ้าดูในระยะยาว ราคาหุ้นยังคงถูกกำหนดโดยพื้นฐานธุรกิจมากกว่า Flow ของนักลงทุน ช่วงที่ฝรั่งขายหนักและราคาหุ้นดีๆ ลงมามาก ประวัติศาสตร์มักพิสูจน์ว่าเป็นจังหวะที่ดีในการสะสมหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกครั้งที่ฝรั่งขายจะเป็นโอกาสซื้อ ถ้าการขายเกิดจากปัจจัยเชิงโครงสร้างของไทยจริงๆ เช่น ความสามารถในการแข่งขันของประเทศลดลง ปัญหาหนี้ครัวเรือนสูง หรือโครงสร้างประชากรที่เปลี่ยนไป ก็อาจหมายความว่าตลาดโดยรวมมีแนวโน้มไม่สดใสในระยะยาว ในกรณีนี้การซื้อตามต้องเลือกเฉพาะหุ้นที่มีปัจจัยบวกของตัวเองที่ชัดเจน

วิธีที่ดีที่สุดในการรับมือกับสถานการณ์ฝรั่งขายคือการมีรายการหุ้นที่คุณอยากซื้อพร้อมราคาที่คิดว่าเหมาะสมไว้ล่วงหน้า แล้วรอจังหวะที่ราคาลงมาถึงเป้าหมายเพราะแรงขายจากต่างชาติ แทนที่จะตัดสินใจแบบ Reactive ตามสถานการณ์ที่เกิดขึ้น

Deepscope ช่วยให้คุณมองเห็นพื้นฐานของหุ้นแต่ละตัวอย่างชัดเจน เพื่อให้คุณสามารถแยกแยะได้ว่าราคาที่ลดลงมาเป็นเพราะ Flow ของนักลงทุนต่างชาติเพียงอย่างเดียว หรือเพราะพื้นฐานธุรกิจแย่ลงด้วย ความสามารถในการแยกแยะสองสิ่งนี้คือหัวใจของการลงทุนที่ชาญฉลาด

ในฐานะนักลงทุนไทย ข้อได้เปรียบที่คุณมีเหนือนักลงทุนต่างชาติคือการรู้จักตลาดท้องถิ่น ธุรกิจในประเทศ และพฤติกรรมผู้บริโภคไทยได้ดีกว่า ถ้าใช้ข้อได้เปรียบนี้ให้เป็นประโยชน์ด้วยการวิเคราะห์พื้นฐานอย่างจริงจัง แทนที่จะไปตามกระแสการซื้อขายของต่างชาติ คุณก็มีโอกาสทำผลงานที่ดีกว่าพวกเขาได้

ความสำเร็จในการลงทุนระยะยาวมาจากการโฟกัสที่สิ่งที่คุณควบคุมได้ นั่นคือการวิเคราะห์พื้นฐานของบริษัท การเลือกราคาที่เหมาะสมในการซื้อ และการมีวินัยในการถือหุ้นบริษัทที่ดี ไม่ใช่การพยายามเดาว่าฝรั่งจะซื้อหรือขายในวันพรุ่งนี้